通信：AI算力需求強勁，NVIDIA業績超預期

行業事件：

2023年8月24日，NVIDIA（納斯達克：NVDA）公布了截至2023年7月30日的第二季度的財報，公司營收為135.1億美元，同比增長101%，環比增長88%，上季報指引110億美元。另外公司批準額外250億美元的股份回購計劃。預計第三季度營收為160億美元，正負浮動2%，以160億美元測算，三季度營收將同比增長170%，環比增長18.4%。

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AI算力需求強勁，數據中心業務增速大超預期

分業務看，數據中心業務營收達103.2億美元，同比增長171%，環比增長141%，其中數據中心計算同比增長195%，網絡需求同比增長94%。數據中心業務增長的主要驅動來自云服務商和大型消費互聯網企業的生產式AI和大語言模型的需求。游戲營收24.86億美元，重回增長，同比增長22%，環比增長11%。專業可視化營收3.79億美元，同比下降24%，環比增長28%。自動駕駛營收2.53億美元，同比增長15%，環比下降15%。

新產品持續發布，滿足多樣化的AI算力需求

NVIDIA表示GH200GraceHopper超級芯片已進入全面生產階段，并將于本季度在OEM服務器中推出，第二代GraceHopper超級芯片將于2024年第二季度上市。還發布了新款面向企業的NvidiaAI服務器，采用專為行業標準數據中心服務器生態系統打造的新款NvidiaL40SGPU，以及Bluefield-3DPU數據中心基礎設施處理器。

和Snowflake合作，英偉達開始布局云服務

NVIDIA宣布與Snowflake建立合作伙伴關系，通過Snowflake數據云為企業提供加速路徑，使其能夠使用自己的專有數據創建定制的生成式AI應用程序。NVIDIA表示，無論是通過合作伙伴還是直接在云端或內部為客戶提供服務，客戶都可以通過訪問NVIDIA的加速庫、保留模型和API，在NVIDIA人工智能企業軟件上無縫運行應用。在Google、Amazon等云廠商布局算力芯片的同時，NVIDIA也開始積極布局云業務。

投資建議

NVIDIA業績持續超預期，特別是數據中心業務的高速增長，再次印證了AI帶來的算力資源數據正在加速增長。NVIDIA表述目前的算力需求主要來自北美，國內光模塊、高速光鏈接行業充分受益北美算力需求增長，有望實現業績持續增長。隨著光模塊需求增長，光模塊上游的國產光芯片行業有望加速完成產品研發、測試、送樣等工作，迎來難得的進入數通高端市場的機遇。隨著國內AI算力需求的增長，交換機、服務器、算力網絡、算力提供商行業均有望迎來增長機會。

建議關注：

光芯片：源杰科技、光迅科技、仕佳光子、光庫科技；

光模塊：中際旭創、新易盛、華工科技、聯特科技、太辰光；

交換機和服務器：紫光股份，銳捷網絡，浪潮信息、中科曙光；

算力網絡：德科立、烽火通信；

電信運營商：中國移動、中國聯通、中國電信；

算力提供商：鴻博股份、拓維信息、中貝通信、首都在線、潤澤科技、奧飛數據；

風險提示：系統性風險、AI技術發展演進不及預期；商業化進程不及預期；法律政策監管風險；行業競爭加劇。