交換要約后再違約，合景泰富著手推進(jìn)境外債務(wù)重組

曾通過(guò)交換要約將債務(wù)延期過(guò)一次的合景泰富（01813.HK），還是走到了正式違約的境地。5月14日晚，合景泰富發(fā)布公告稱，在一筆2024年到期的優(yōu)先票據(jù)的強(qiáng)制贖回日，該公司未能按期予以兌付，由此構(gòu)成了違約事件。

該筆2024年到期的6厘優(yōu)先票據(jù)發(fā)行于2022年9月，發(fā)行規(guī)模約7.95億美元，是由2022年9月到期的兩筆票據(jù)和2023年9月到期的一筆票據(jù)交換要約而來(lái)。

根據(jù)該筆2024年到期票據(jù)的發(fā)行條款，2023年5月14日是其票據(jù)本金額15%連同其相應(yīng)未付利息的強(qiáng)制贖回日，合計(jì)應(yīng)付金額約1.19億美元。截至本公告日期，合景泰富尚未支付前述款項(xiàng)，由此構(gòu)成違約事件。

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此外，合景泰富亦未能按照付息銀行及其他借貸的預(yù)定還款日期支付其本金2.12億元，觸發(fā)了其他8筆優(yōu)先票據(jù)的交叉違約；前述優(yōu)先票據(jù)的到期日期從2023年9月-2027年1月。

在此番事件之前，合景泰富在資本市場(chǎng)上一直努力保持著兌付債務(wù)。據(jù)披露，2022年，合景泰富償還境內(nèi)公司債、商業(yè)抵押擔(dān)保證券及資產(chǎn)支持證券合計(jì)約75.44億元，境外債券3.63億美元，以及境外銀團(tuán)貸款12.84億港元，還款總額達(dá)到113億元。

與許多面臨債務(wù)壓力的房企相同，合景泰富也在積極通過(guò)資產(chǎn)出售的方式補(bǔ)充現(xiàn)金流。2022年7月，合景泰富向龍湖集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了香港“尚珒溋”項(xiàng)目50％的股權(quán)及股東貸款，作價(jià)13億港元，錄得4.895億港元的稅后利潤(rùn)。5月12日，合景泰富再將位于上海嘉定區(qū)的6個(gè)項(xiàng)目出售給了中國(guó)平安，其中涉及酒店、商鋪及停車位，總代價(jià)合計(jì)約7.5億元。

但在商品房的銷售去化方面，合景泰富前幾個(gè)月的表現(xiàn)不算理想。百?gòu)?qiáng)房企前4個(gè)月累計(jì)銷售額同比轉(zhuǎn)正，而合景泰富銷售額約149.62億元，同比降幅超10%。

值得一提的是，合景泰富在2022年9月推進(jìn)過(guò)一筆美元債的交換要約之后，還順利完成了一筆中債增擔(dān)保的境內(nèi)債發(fā)行。2023年1月，合景泰富發(fā)行了2023年度第一期中期票據(jù)，實(shí)際發(fā)行金額為7億元，利率為4.5%，期限為3年，資金用途為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)。這也是出險(xiǎn)房企在融資方面難得的破冰案例。

截至2022年末，合景泰富有息債務(wù)的即期部分約222.45億元，同期的現(xiàn)金等價(jià)物約33.56億元，債務(wù)償付壓力頗大。

合景泰富也在公告中表示，一直以來(lái)依賴內(nèi)部現(xiàn)金資源及從境內(nèi)匯出現(xiàn)金以履行境外付款義務(wù)。但根據(jù)各地規(guī)定，手中絕大部分現(xiàn)金均存入指定銀行賬戶進(jìn)行嚴(yán)格的預(yù)售資金托管，以保證在建物業(yè)竣工。“盡管本集團(tuán)已作出最大努力，惟本集團(tuán)可用于支付境外債務(wù)的資金仍持續(xù)受壓。”

無(wú)奈之下，合景泰富也開(kāi)始尋求境外債務(wù)的全面重組。該集團(tuán)公告稱，目前正在尋找合適的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，以評(píng)估其資產(chǎn)框架、流動(dòng)資金及探尋可行的解決方案，借以緩解當(dāng)前的流動(dòng)資金問(wèn)題。

合景泰富還表示，未來(lái)將通過(guò)“強(qiáng)銷售、降負(fù)債”的措施，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，增強(qiáng)現(xiàn)金流動(dòng)性，提高經(jīng)營(yíng)效率、控制風(fēng)險(xiǎn)及降低成本。