世界看熱訊：焦炭盤面反彈動力不足 鋼價的走勢將明顯影響礦價

鐵礦石

基本面/盤面：供給上，上周澳巴發運量有所回落但到港量小幅回升，未來將逐步季節性走高。非主流礦山中印度下調出口關稅，發運穩定。內礦供應在恢復，鐵礦石供應延續增加態勢。需求上，產業負反饋格局仍在，粗鋼平控政策預期疊加需求淡季的來臨，鋼廠仍存減產預期。全國港口庫存去庫速度放緩，整體上維持去化，但隨著未來鋼廠的減產預期，鐵礦將存在累庫情況。鐵礦基本面趨于寬松。總體上，鐵礦石雖面臨鋼廠減產預期且發改委持續關注鐵礦石市場價格的平穩性，但相對利好的是樂觀的國內政策預期，盤面進一步下跌存在難度，未來需要持續關注下游鋼廠的減產節奏。此外礦價以鋼價為錨，鋼價的走勢將明顯影響礦價，短期鐵礦石走勢以寬幅震蕩為主。

操作策略：觀望為主

(資料圖片僅供參考)

焦煤

基本面/盤面：供給上，受進口利潤倒掛的影響，甘其毛都口岸蒙煤通關車數降至600車以下，但蒙古煉焦煤實際生產成本較低，3季度蒙煤中長協重新定價后，預計蒙煤進口量會增加，另外近期市場傳言蒙煤下周恢復環比通關水平。澳煤價格目前仍高于品質相似的國產低硫主焦煤，預期未來澳煤進口有所改善。國內煤礦的生產和供應總體平穩。需求上，鋼廠復產，但在粗鋼平控預期和終端需求羸弱的現實下，焦煤短期供需格局依然寬松。另外大商所通知自今年5月22日起，焦煤各月份合約單日開倉量不得超過1000手，說明大商所對焦煤市場的某些投機行為防范于未然。預計焦煤短期震蕩偏空格局，重點關注后續鐵水產量走勢。

操作策略：短期以偏空思路為主

焦炭

基本面/盤面：供給上，雖然焦炭九輪提降全面落地，但焦煤價格偏低，不斷讓利焦企，焦企利潤有所修復，但受制于下游需求，部分焦企小幅減產。需求上，前期鋼廠利潤修復，鋼廠復產，焦炭補庫需求部分釋放，近期期價升水，現貨市場情緒有所改善。然而，市場對黑鏈終端需求擔憂仍存，產業負反饋格局延續的風險仍在，多空因素交織。總體上，焦炭供需趨于寬松，焦炭盤面已充分反映現貨提降預期，下行空間有限，但在焦炭在基本面偏弱的格局下，盤面反彈動力不足，短期震蕩偏空對待。

操作策略：短期以偏空思路為主

螺紋鋼

基本面/盤面：宏觀上，國際上海外銀行危機和債務上限問題持續發酵對市場情緒形成系統性擾動，國內新一批新增地方債額度下放，重點擴大基建的有效投資。宏觀面消息多空交織。供需上，在鋼廠利潤虧損倒逼下，鋼廠復產動力有所減弱。下游需求季節性走弱顯現，基建增速回落，商品房銷售同比有所回落，新開工面積降幅走擴，存量施工加速消耗螺紋鋼剛需。另外受南方雨季等因素影響，下游剛需采購為主。總體上，鐵水產量在粗鋼減產政策落地前只能依靠鋼廠長短流程利潤進行調節。市場對宏觀調控政策的預期有信心，但終端需求疲弱的現實仍將延續，預期與現實仍將博弈，短期螺紋鋼盤面震蕩反復。若短期內小幅反彈，不建議追高，中長期偏弱格局未改。

操作策略：觀望為主